【现货和基差】现货稳中偏弱，建筑材成材再次转差。唐山钢坯上涨20至4040元每吨，华东螺纹钢现货价格维稳至4350元每吨，热轧价格维稳至4400元每吨。螺纹钢和热轧10月合约夜盘基差分别为35元和50元每吨。

【利润】焦炭现货第二轮调降200，尚未落地，利润维稳，依然处于成本线附近;盘面钢厂利润低位反弹。

【供给】钢厂检修，日均铁水持续两周下降，本周-3.6万吨至235万吨。五大品种周产量环比-16至948万吨，其中螺纹-18，热卷+7.5。当前钢厂亏损，主动检修降产，需要关注减产幅度对原料需求下滑影响。

【需求】6月1日上海解封以来，需求修复并不明显。从钢材下游行业看：地产行业的刺激政策在持续宽松，5月数据环比改善，但幅度有限，地产销售和拿地依然低迷，居民对地产行业信心不足，同时在动态清零的政策下，预计近期地产行业用钢都很难回暖;基建行业施工受制于疫情和雨季影响，需求释放强度不如预期;制造业受海外缩表和国内消费下行，需求大概率见顶下滑。综上，7-8月淡季需求或难改善。

【库存】在持续累库三周后，本周转为降库，原因可能有价格低位补库因素，和盘面升水现货，机构期现投机需求有关，预计难有持续性。五大品种库存环比-70.7万吨至2150.5万吨。

【观点】周度数据显示，钢厂产量下降，维持减产，同时主动限制原料库存，焦化厂的焦炭库存和洗煤厂的煤焦库存被动积累，但原料整体库存水平依然偏低，库存决定弹性，预计原料弹性依然大于成材。当前钢材处于季节性淡季，同时现货需求依然疲软，由于钢厂减产，原料有阶段性供增需弱的迹象，预计成材维持偏弱震荡，基差接近平水，操作上可试空。

关键词： 唐山钢坯上涨 焦炭现货 盘面钢厂利润 地产行业的刺激政策